Новости Оренбуржья: Особенности оценки рыночной стоимости акций открытых и закрытых компаний

Оценка акций закрытых компаний несколько отличается от определения стоимости ценных бумаг, котируемых на фондовом рынке. В последнем случае цена диктуется рыночными условиями. При этом определение цены акций АО, которые не являются участниками рынка ценных бумаг, является более сложной процедурой. Особенности акций закрытых компаний как объекта оценки обуславливаются отсутствием биржевых котировок на данные активы.

Специфика процедуры оценивания

Особенности оценки акций закрытых компаний требуют от эксперта оценщика учитывать:

• Информацию, представленную в финансовой и бухгалтерской отчетности.
• Размер доли чистых активов, соответствующих оцениваемому пакету ценных бумаг.
• Влияние такого фактора как недостаточная ликвидность (сложность дальнейшей реализации).

Согласно действующему законодательству продажа ценных бумаг должна осуществляться по ценам, действующим на рынке. При этом производится проверка соотношения балансовой и рыночной стоимости акционерного капитала. В случае получения положительного значения разрешается дополнительная эмиссия, в противном случае – понижается (корректируется) стоимость уставного капитала фирмы на величину выявленной разницы.

Оценочные методики

Оценка акций ЗАО может осуществляться с использованием различных методик. Выбор конкретного метода зависит от многих факторов:

• Этапа развития акционерного общества.
• Финансового состояния.
• Уровня рентабельности.
• Структуры капитала.
• Стратегии и перспектив развития.
• Наличия рисков, влияющих на доходность.
• Вида оцениваемого пакета (мажоритарный, миноритарный).
• Степени ликвидности. Низкая ликвидность предполагает использование в расчетах специальной скидки, которая позволяет произвести нужные корректировки.
• Внешнеэкономических условий.
• Других критериев, которые могут оказывать существенное влияние на рыночную оценку акций ОАО.

На практике оценка стоимости пакета акций ОАО, на который отсутствуют котировки, производится с помощью следующих методов:

• Сопоставлений (мультипликаторов). Базой для расчетов служат отраслевые мультипликаторы компаний-аналогов, скорректированные с учетом уровня риска, масштаба бизнеса, темпов роста и других ключевых показателей.
• Дисконтированного финансового потока. В этом случае рассчитывается величина доходов, которые будет приносить бизнес в перспективе: определяется модель денежного потока, производится тщательный анализ ретроспективных и прогнозных данных, устанавливается ставка дисконта, используемая для получения итогового результата.
• Чистых активов – метод, используемый в рамках затратного подхода, с помощью которого расчет стоимости акций закрытых компаний производится на основании информации о размере затрат, необходимых для создания аналогичного действующего бизнеса. В процессе проводится детальный анализ активных и пассивных статей баланса, а их стоимость корректируется на дату оценивания. В отчете отображается балансовая цена всех активов, из которой вычитается сумма всех обязательств.

Чтобы получить отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО, соответствующий требованиям действующего законодательства, рекомендуем обращаться в оценочные организации, специалисты которых обладают квалификацией эксперта-оценщика по оценке ценных бумаг либо бизнеса. «Апхилл» – консалтинговая группа, специализацией которой является независимая оценка рыночной стоимости акций ОАО и непубличных акционерных обществ.

Обращаясь к экспертам-оценщикам «Апхилл», вы получаете:

• Бесплатные консультации.
• Быстрые сроки подготовки отчетов.
• Точные результаты благодаря комплексному подходу и применению современных оценочных методик, позволяющих учитывать особенности оценки пакетов акций.
• Профессиональное определение стоимости (рыночной, номинальной, эмиссионной, ликвидационной, инвестиционной) финансовых и любых других активов для различных целей.
• Возможность заказать услугу бесплатной экспресс-оценки.