Пессимизм из Вашингтона: МВФ понизил прогноз роста мировой экономики, риски дальнейшего ухудшения ситуации усилились. Этими предупреждениями открывается новый глобальный прогнозно-аналитический доклад Международного валютного фонда (МВФ), распространенный в Вашингтоне в преддверии очередного годового собрания руководящих органов Фонда и Всемирного банка. В нынешнем году сессия этих двух финансовых институтов проводится в Токио. Ключевым вопросом на сегодняшний день авторы доклада считают неясность с тем, проходит ли мировая экономика всего лишь очередную «зону турбулентности» или же ее замедление носит более долгосрочный характер. Ответ, по словам специалистов МВФ, «зависит от того, смогут ли политические руководители в Европе и США активно и инициативно справиться» хотя бы с самыми важными и безотлагательными «экономическими вызовами».

При составлении доклада подразумевалось, что смогут. В противном случае, как предупреждает МВФ, мир ждет «очередное разочарование». С учетом этих предостережений Фонд на сегодняшний день ожидает в 2012 и 2013 году глобального экономического роста соответственно на 3,3 и 3,5 процента — это примерно на четверть процента хуже июльских прогнозов. Основными локомотивами роста остаются страны БРИКС. В Китае в нынешнем и будущем году прогнозируется рост соответственно на 7,8 и 8,2 процента, в Индии — на 4,9 и 6 процентов, в России — на 3,7 и 3,8 процента, в ЮАР — на 2,6 и 3 процента, в Бразилии — на 1,5 и 4 процента. Для сравнения, в США в 2012-2013 годах ожидается рост лишь на 2,2 и 2,1 процента.

В зоне евро в нынешнем году МВФ вообще ожидает спада на 0,4 процента, хотя на будущий год ей оптимистично проставлены 0,2 процента роста. В полосе спада находятся экономики Италии (минус 2,3 процента в 2012-м и минус 0,7 процента в 2013 году), Испании (минус 1,5 процента и минус 1,3 процента), Великобритании (минус 0,4 процента и плюс 1,1 процента). В Германии рост чуть теплится (на 0,9 процента в 2012 году и столько же в следующем), а во Франции он практически на нуле (0,1 процента и 0,4 процента). В Японии по итогам этого года ожидается рост на 2,2 процента, на будущий год он должен замедлиться до 1,2 процента. На уровне 2 процентов в год пока продолжает расти экономика Канады.

Авторы доклада предупреждают, что «в среднесрочной перспективе» сохраняются «важные вопросы» о том, «как глобальная экономика будет функционировать в мире высоких уровней государственной задолженности» в разных странах, и о том, «смогут ли страны с формирующимися рынками поддержать высокие темпы роста, переключаясь с внешних на внутренние его источники».
Продолжить чтение статьи: Состояние мировой экономики «еще более ухудшилось» по сравнению с июлем нынешнего года

Выдающийся просветитель и ученый Сергей Капица скончался сегодня в Москве на 85 году жизни. Об этом сообщили в журнале «В мире науки» и ТВ-программе «Очевидное-невероятное», которыми он руководил многие годы. Сергей Петрович Капица родился 14 февраля 1928 года в Кембридже, где в это время находился в научной командировке его отец – выдающийся физик, будущий лауреат Нобелевской премии Петр Леонидович Капица. Мать Сергея Петровича – Анна Алексеевна Крылова, дочь знаменитого кораблестроителя Алексея Крылова. Крестным отцом Сергея Петровича был великий физиолог Иван Павлов. В 1935 году семья переехала в Москву. Сергей Петрович окончил Московский авиационный институт. В 1961 году стал доктором физико-математических наук. Работал в Центральном аэрогидродинамическом институте, откуда был уволен в связи с опалой отца.

Затем работал в Институте геофизики, в Институте физических проблем им. П.Л. Капицы РАН. В течение 35 лет заведовал крупнейшей в стране кафедрой физики в Московском физико-техническом институте. 30 лет возглавлял журнал Scientific America – «В мире науки», на котором выросло несколько поколений ученых. В последнее время активно изучал проблемы информационного общества, глобализации, демографии. За сравнительно короткий срок им написаны десятки статей, в которых обосновывается модель гиперболического роста населения Земли, недавно еще раз переиздана книга «Парадоксы роста. Законы развития человечества».

40 лет был ведущим программы «Очевидное – невероятное», впервые вышедшей в эфир Центрального телевидения 24 февраля 1973 года. Капица включен в книгу рекордов Гиннеса как телеведущий, имеющий самый долгий стаж ведения программы. Последние годы программа выходила на телеканале «Культура». Капица – пионер подводного плавания в Советском Союзе, снял первый советский подводный фильм о Японском море, который с успехом демонстрировался на международных кинофестивалях, в частности в Каннах, уступив только фильму Жака-Ива Кусто.

Член Европейской Академии, Всемирной академии искусств и науки в Вашингтоне, Римского клуба и других научных обществ. Лауреат премии Калинги, вручаемой ЮНЕСКО выдающимся популяризаторам науки, Государственной премии, премии РАН за популяризацию науки. Член Российской академии «Интернет». В 2012 году Капица стал обладателем первой Золотой медали РАН за выдающиеся достижения в области пропаганды научных знаний.
Продолжить чтение статьи: Сегодня скончался Сергей Капица — выдающийся просветитель и ученый

Россия будет идти своим путем, пока высокие цены на нефть и газ позволяют ей не думать о модернизации своей экономики. Просто поразительно, как, присутствуя на заседаниях G20, БРИКС, президент России Владимир Путин умудряется слышать лишь то, что хочет слышать. И заявлять для России цели, фактически перпендикулярные целям мирового сообщества. В следующем, 2013 году саммит G20 пройдет в Питере, и Путин, как президент России, фактически будет его хозяином. Поэтому важно, так ли он понимает процессы в мировой экономике, как и лидеры G20, так ли он видит цели или нет. Выясняется, что нет.

Вперед, в совок!

Почитав декларацию G20 и то, как комментирует Путин итоги заседания G20 в Питере, я почувствовал себя как лет 30 назад в Советском Союзе. В Питере от Путина мы слышим только то, как на Западе все плохо, долги и дисбалансы: «Мы видим, как многие принципиальные и очевидные шаги откладываются из-за политических, партийных, групповых противоречий, из-за текущей внутриполитической ситуации, из-за текущей политической повестки дня в ведущих экономиках мира, а полумеры только усугубляют ситуацию». У западных политиков не хватает ответственности, чтобы «предложить и реализовать долгосрочную стратегию развития».

В противовес этому «мы в России разработали целую программу масштабных преобразований, она получила широкую общественную поддержку. Её реализацию считаю главной задачей на посту президента Российской Федерации». У них там политические разногласия не дают осуществиться правильной политике, а у нас правильная политика осуществляется, потому что нет разногласий. Как это знакомо нам, рожденным в СССР... Это называется пропаганда и совершенно не соответствует реальности.

Оценка мировой экономики

У Путина есть для мировой экономики только одна краска и вся лексика алармистская: ситуация в глобальной экономике выглядит достаточно тревожной, дисбалансов и долгов накоплено очень много, подрывает уверенность бизнеса, нервозные настроения у инвесторов, дефицит решительных действий, нарастают риски в Европе, сползание в новую фазу рецессии, кризисные явления и т. д. Действительно ли все так плохо? Рискну ответить — нет.

В США макроэкономические показатели выглядят очень неплохо — ВВП растет, безработица сокращается, инфляция низкая. Да, дефицит бюджета огромен, но он финансируется чисто рыночным путем и под очень низкие ставки — то есть проблемы с его финансированием нет. Финансирование дефицита бюджета США происходит путем оттягивания денег со всех других рынков на рынок госдолга. Из акций и товарных фьючерсов — в облигации. Из Европы — в США. Чтобы обеспечить прибыльность инвестирования в очень низкодоходный американский рынок госдолга, происходит укрепление доллара, стагнация фондового рынка и падение сырьевых цен и... педалирование европейского кризиса в СМИ.

В Европе, напротив, явный экономический спад. Но очень небольшой. ВВП падает чуть-чуть, безработица не растет, инфляция в норме. Хорошая новость в том, что выход из этого мини-кризиса — дело времени. В принципе, можно считать, что европейский кризис позади — все решения приняты и готовность к действиям продемонстрирована. ЕЦБ готов профинансировать решение любых проблем еврозоны. Нужны деньги на создание резервов под греческие риски — пожалуйста. Нужны деньги испанским банкам — ЕЦБ предлагает их, не дожидаясь просьб со стороны испанского правительства. Еще на что-то? Да сколько угодно!

Никакого развала еврозоны не предвидится. Греческий вопрос решен настолько, насколько он вообще может быть решен. Острота проблемы снята. Еврозона абсолютно готова к любым действиям по Греции — от ее послушного поведения до отказа от евро. Ничто в Греции уже не является существенными рисками для еврозоны. Найдена новая жертва — Испания? ЕЦБ зальет проблему деньгами сразу, как только ее увидит.

В результате падает евро? Так это же только хорошо для роста экспорта и импортозамещения, т. е. для восстановления экономического роста и сокращения безработицы, для выхода из мини-кризиса. Существующая в мировой экономике ситуация находится в относительном равновесии и более или менее устраивает ключевые страны. Сегодняшняя ситуация – это фаза усиления США за счет ослабления Европы. После 2008 года эта фаза уже третья. Она сменяется фазой усиления Европы за счет США.

Эти повороты легко отследить по колебаниям доллар/евро. «Галсы» позволяют мировой экономике идти против ветра кризиса. Ничего необычного или особо тревожного в мировой экономике не происходит. Все вполне стандартно для последних 2–3 лет. Проблема ровно одна — экономический рост в развитых странах так и не восстанавливается. Но этого ожидать и не следует, прежде всего, по внеэкономическим причинам (демография и демократия), о чем я неоднократно писал («экономический переход»). В развитых странах заканчивается формирование «пенсионной» экономики и надолго, на десятилетия устанавливается режим медленного роста. Что же делать в этой экономической ситуации?

Цели экономической политики

Тут у G20 и Путина просто полное расхождение во мнениях. В декларации G20 (не только в Лос-Кабосе, но и на предыдущих заседаниях) четко сформулирована цель — «рост и работа». Даже принят отдельным документом специальный «Los Cabos Growth and Jobs Action Plan» – «Лос-Кабосский план действий по экономическому росту и обеспечению работой». Все остальное носит подчиненный характер.

У Путина этих целей в макроэкономической политике вообще нет. Какие есть? «Особым приоритетом для нас было и остаётся поддержание макроэкономической стабильности» и далее – снижение инфляции, достижение ненефтегазовой бездефицитности бюджета, минимальный госдолг... Экономический рост не выдвигается в цели вообще, присутствует просто как информация. Ситуация с безработицей видится как совершенно спокойная. И формулируется совершенно невнятный план по созданию и модернизации 25 млн рабочих мест за 8 лет (т. е. план должен быть выполнен уже другим президентом....).

Сколько рабочих мест будет при этом закрыто, не сообщается. Это сознательно неоперабельная задача, чисто политическая, которую никто выполнять и не собирается. От представления целей роста и работы как малосущественных вытекает и представление Путина о том, что для фундаментального решения экономических проблем глобальной экономики ей нужна всего лишь финансовая дисциплина — сокращение дефицитов бюджета и госдолгов. И что единственное, что мешает этого достичь, — это политические разногласия (т. е. демократия).

Представления лидеров G20 совершенно иные. Да, сокращение дефицитов и долгов, но только постольку, поскольку это будет поддерживать экономический рост. Что фактически означает очень медленно и осторожно. И вовсе не потому, что это политически неприемлемо, а потому, что это экономически целесообразно. Резкое сокращение бюджетного дефицита приведет только к резкому падению экономики. И решительность тут вовсе не благо, а благо — благоразумие и умеренность...

Тот, кто сидит на трубе с черным и голубым золотом и получает деньги, качая сырье, похоже, никогда не поймет реальные проблемы тех, кому надо эти деньги зарабатывать своим трудом. Но при этом будет считать себя вправе поучать и наставлять этих трудящихся бедолаг — конечно, ведь он сам так успешен! У него и экономический рост есть, и безработица маленькая, и бюджет бездефицитен, и госдолг мизерный. В Европе и за океаном все это даже и не снилось. А то, что народ наш живет раз в десять хуже, чем в Америке, — это так, неважная деталь...
Продолжить чтение статьи: Экономические цели России не совпадают с целями мирового сообщества

В 2013 году в России будет больше иномарок, чем отечественных машин. Согласно подсчетам экспертов уже через пару лет российский автопарк перешагнет отметку в 40 млн машин. Причем уже в следующем году доля иномарок в общероссийском парке превзойдет долю отечественных автомобилей. Прогноз для российского автопарка на ближайшие два года составили специалисты аналитического агентства «Автостат». Согласно представленным данным, уже в следующем году в нашей стране будет эксплуатироваться более 20 млн иномарок, что превысит количество отечественных машин. «Тенденция изменения структуры парка связана с тем, что пополнение парка происходит за счет иностранных автомобилей, как локальной сборки, так и импортируемых», - подчеркнул аналитик агентства.

Парк отечественных автомобилей практически не растет, что объясняется наличием в стране огромного числа машин, выпущенных еще во времена Советского союза и, соответственно, имеющих преклонный возраст. Несмотря на то, что часть этих автомобилей была списана по программе утилизации автохлама, а часть выбыла по естественным причинам, в нашей стране их по-прежнему много. Еще одной причиной роста доли иномарок является то, что такие марки как «ГАЗ», «ИЖ» и «Москвич» уже не будут пополняться новыми машинами.

В настоящее время единственной российской маркой, которая активно развивается на нашем рынке, является тольяттинская Lada. За счет нее и будет обновляться парк отечественных автомобилей. Среди иномарок, тем временем, выбор гораздо шире. По данным агентства, в 2011 году российский парк легковых автомобилей составил 35,7 млн машин, что почти на 5% больше, чем по результатам 2010 года. Доля иномарок в прошлом году составила 46%.
Продолжить чтение статьи: Через пару лет российский автопарк перешагнет отметку в 40 млн машин

Губернатор Московской области Сергей Шойгу поставил задачу «снизить стоимость жилья экономкласса в Подмосковье на 20 процентов». Необходимо «довести уровень обеспечения жильем одного жителя до среднеевропейского уровня», - подчеркнул он сегодня на первом заседании обновленного правительства региона. По мнению губернатора, «сделать это можно за счет опережающего роста малоэтажного строительства, а не в счет уплотнения застройки».

«Прошу правительство совместно с муниципалитетами провести анализ проектов на пример исполнения инвесторами своих социальных обязательств», - добавил губернатор.
Продолжить чтение статьи: Губернатор Московской области намерен снизить стоимость жилья экономкласса в Подмосковье

Всемирный банк исходит из того, что любое повышение пенсионного возраста в РФ «должно быть постепенным и медленным». Директор Банка по России Михал Рутковски подтвердил это в кулуарах проходящей здесь сессии МВФ и ВБ. По его словам, такой подход необходим «хотя бы в силу признания накопленных прав» людей пенсионного и предпенсионного возраста. «Когда граждане уже участвуют в пенсионной системе, они рассчитывают выйти на пенсию в соответствии с действующими правилами», - пояснил специалист. На вопрос о том, посильны ли для российской экономики планы, заявленные избранным президентом в предвыборных статьях, Рутковски ответил, что эти планы недостаточно конкретизированы для подобных оценок.

«Я бы никаким оценкам не доверял», - уточнил он. Со своей стороны специалист считает, что «в краткосрочной перспективе обеспеченность этих планов финансами будет зависеть от цен на нефть». «В среднесрочной и долгосрочной перспективе обеспеченность будет зависеть от того, как быстро Россия станет улучшать деловой климат и диверсифицировать экономику», - добавил глава московского представительства ВБ.

Отвечая на вопросы журналистов, он подтвердил, что Всемирный банк «внимательно следит» за оттоком капитала из России. Он заявил, что его коллеги в ВБ пока не могут твердо сказать, связано ли это с недавними выборами в стране. А когда специалиста спросили, может ли отток средств после формирования нового правительства смениться притоком, он сказал: «Разумеется. Я бы на это надеялся».

Рутковски также заявил, что Банк «пока не видит драматичного риска» в разрыве между темпами роста и темпами кредитования российской экономики. По его мнению, это, скорее, не риск, а «один из пунктов среднесрочной повестки дня», требующей обсуждения. Специалист в этом контексте указал, что России, как и другим странам, нужны «инструменты роста, основанные не на кредите».
Продолжить чтение статьи: Повышать пенсионный возраст в России будут постепенно

Иран пообещал не мешать проходу нефтяных танкеров через Ормузский пролив, сообщили на этой неделе западные СМИ со ссылкой на заявление эмира Кувейта. Если в ближайшие дни эта новость найдет свое подтверждение, мировые рынки, безусловно, воспримут информацию позитивно. Эксперты неоднократно отмечали, что угроза перекрытия пролива – один из ключевых факторов, толкающих вверх цены на нефть. Восполнить дефицит сырья, который образуется в результате эмбарго по отношению к Ирану, смогут другие экспортеры, но доставить нефть до потребителя, минуя Ормузский пролив, будет затруднительно. Впрочем, по-прежнему сохраняется вероятность военной операции против Ирана, да и спекулятивная составляющая в текущей цене углеводородов также достаточно велика, поэтому ожидать заметного снижения котировок все равно не приходится.

С начала года цена на нефть выросла почти на 20%; вот уже пару недель она колеблется в районе $122-126 за баррель, и не раз предпринимались попытки дотянуть ее до $130. Ощутимое сокращение уровня добычи нефти в Иране происходит на фоне стабилизации ситуации в мировой экономике. Риск второго витка рецессии, сильно ощущавшийся еще в декабре 2011 г., заметно снизился, а темпы роста поставок нефти за последние три месяца существенно сократились, не оправдав ожиданий аналитиков. Так, в конце минувшего года аналитики Bank of America – Merrill Lynch ожидали, что в I квартале 2012 г. поставки нефти из стран, не входящих в ОПЕК, вырастут на 820 тыс. баррелей в день в годовом исчислении.

Однако из-за массовых перебоев в поставках из Северного моря, Судана, Сирии и Йемена прирост, скорее всего, составит лишь 150 тыс. баррелей в день. В результате Bank of America повысил прогноз цен на Brent и WTI на 2012 г. до $118 и $106 за баррель соответственно, против $110 и $103 за баррель в предыдущем прогнозе. В 2013 г. эксперты ожидают стоимость Brent на уровне $120 за баррель. Вместе с тем аналитики сомневаются, что цены продолжат расти с текущих уровней, не нанося урон экономике некоторых наиболее уязвимых стран – импортеров нефти.

В отсутствие геополитической напряженности рост цен на нефть будет ограничен естественными причинами. Доля энергоносителей в ВВП многих государств уже высока, особенно в развивающихся странах. В Индии и Южной Корее этот показатель составляет 12% и 14% соответственно, а в таких хрупких экономиках, как Испания и Италия, он близок к максимумам 2008 года. «Поэтому, хотя мы и полагаем, что на фоне увеличения спроса и снижения темпов роста предложения цены на нефть в текущем году могут временно достичь уровня $140 за баррель, мы считаем, что рост котировок при этом будет неустойчивым и создаст риск для экономики», – заключают аналитики Bank of America – Merrill Lynch.

Парадоксальным образом цены на нефть, удерживающиеся на высоком уровне благодаря улучшению экономической ситуации, могут, в свою очередь, послужить катализатором новой рецессии. На сегодняшний день это является главной угрозой для мировой экономики. Такое мнение высказала во вторник глава МВФ Кристин Лагард на пресс-конференции в Дели. Если до недавних пор основным поводом для опасений служила Европа, то теперь там относительно спокойно, и внимание общественности смещается в сторону ближневосточного региона, отметила она.
Продолжить чтение статьи: С начала года цена на нефть выросла почти на 20%

Михаил Задорнов, президент — председатель правления ВТБ-24, рассказал «Газете.Ru» о рекордах 2011 года и рисках 2012-го. Внешние рынки закрыты для российских банков, а ЦБ и Минфину не хватает координации в управлении ликвидностью, считает банкир. Чего вы ждете от мировой экономики в этом году? Рецессия еврозоны и США — это реальная угроза? Европейская экономика вошла в рецессию в четвертом квартале 2011 года. Периферийные страны — Греция, Португалия, Ирландия — уже с отрицательным экономическим ростом. В крупнейших экономиках Европы — Германии и Франции — мы можем ожидать в 2012 году нулевого роста. Это наиболее вероятный сценарий развития событий. При более негативном — отрицательный рост. Для европейской экономики рецессия в перовой половине года очень вероятна.

Американская экономика, напротив, показала в четвертом квартале рост на 3,2—3,3%. И, по прогнозам американских аналитиков, рост в первом квартале продолжится на уровне 2,5%. Годовой рост — около 2%. Американская экономика в противовес Европе будет развиваться динамично. Основные факторы — рост потребления домашних хозяйств, поддержанный дополнительными налоговыми льготами. Мы видим дно на рынке недвижимости США, и по определенным регионам уже началось оживление.

Инфляция остается умеренной и под контролем. Это позволяет Федеральной резервной системе делать шаги по поддержанию спроса мерами монетарной политики. Сильное влияние на американскую экономику могут оказать более глубокая европейская рецессия и замедление роста экономики Китая. У США существенная доля экспорта в структуре ВВП. Но пока мы видим, что евро дешевеет, а доллар укрепляется. Эта тенденция продлится год или полтора.

По курсам мы в ВТБ-24 ориентируемся на корзину валют. В своих прогнозах мы не видим существенного ослабления рубля. Рубль в данной ситуации будет устойчив, если не произойдет существенного снижения цен на нефть. Мы ориентируемся на $95—98 за 1 баррель. Не представляет ли угрозу для доллара постоянно увеличивающийся порог госдолга США?

Не представляет. Он, конечно, велик, но не столь значителен, как в Японии, где порог внутреннего долга превысил 250% ВВП. Для страны, которая обладает резервной валютой № 1, порог госдолга даже в 100% ВВП не является критичным. Вопрос в том, как будет нынешняя и будущая администрация в среднесрочной перспективе бороться с проблемами улучшения соотношения дефицита к ВВП, замедления или даже остановки приращения американского госдолга.

Теряет ли актуальность принцип too вig to fail для банковских институтов?

Он не может потерять актуальность. Во-первых, все мы — основные европейские страны, Россия, Китай (с точки зрения смены руководства Компартии Китая), США, Франция, Германия — находимся в электоральном периоде. Никто из ответственных политиков не может допустить банкротства финансового учреждения с миллионами клиентов, и не только банковского, но и страхового, например. Политические последствия этого события будут очень чувствительны для любой администрации в этих странах.

И второе: все взвешивают расходы на санацию и на банкротство. В России порог по компенсации вкладов достаточно велик — 700 тысяч рублей. Но в ряде европейских стран он достигает 100 тысяч евро, в некоторых больше. Любой минфин считает издержки на выплаты компенсаций. Это прагматичный расчет, который заставляет идти на спасение финансовых институтов.

С другой стороны, история и кризиса 2007—2009 годов и последние события показывают, что даже крупнейшие банки не могут рассчитывать на 100-процентный вариант спасения. Правительства в крупных государствах в известном смысле исчерпали возможность использовать деньги налогоплательщиков для спасения финансовых институтов, и более жесткая политика в той или иной стране, безусловно, будет. Кто-то из неплатежеспособных финансовых институтов — не только банков, но и страховых компаний — обанкротится. Очевидно, что программа спасения будет распространяться не на все крупные финансовые институты.

Может ли решение S&P о снижении рейтингов 9 стран еврозоны спровоцировать резкое углубление европейского кризиса?

Не может. Это только один из шагов в цепочке развития событий. Напротив, я бы сказал, что сегодня аналитики более спокойно смотрят на ситуацию в Европе, чем полтора месяца назад.

Многие банкиры признаются, что не замечают существенного оживления экономики России и ждут сложностей в 2012 году: вы разделяете пессимизм?

Кредитование в российской банковской системе в 2011 году выросло более чем на 27%. И в последние несколько месяцев стало очевидным, что доходы российских банков за этот год станут наилучшими за всю историю. Но глобальная нестабильность вызывает осторожный подход к прогнозам на 2012 год. Потому что Россия — экспортная, сырьевая страна, очень зависимая от динамики мировых цен. А динамика цен — это производная от темпов роста или, наоборот, замедления мировой экономики. Такая закономерность заставляет нас быть осторожными. Это не пессимизм, это вопрос понимания нестабильности мировой экономики. Мы более осторожно относились к планированию 2012 года, чем в 2011 году. Но, тем не менее, и расчеты Минэкономики, и расчеты группы ВТБ предусматривают при любом сценарии рост российской экономики и рост банковского сектора, а не снижение, как было в 2009 году.

Чего вы ждете от российского банковского сектора в этом году?

2011 год был годом посткризисного восстановления. Оно касалось и ипотечного рынка, и большого прироста продаж автомобилей — рост около 25% по отношению к 2010 году. Теперь эффект отложенного спроса исчерпан. В 2012 году рост будет органическим, он будет намного медленнее роста 2011 года. Если розничное кредитование выросло на 35%, то в этом году более 20% мы не ожидаем. Мы ждем роста стоимости риска в банковском секторе. Такой рост, как в прошлом году, не может не сопровождаться определенным ухудшением ситуации с рисками. Следовательно, финансовый результат в целом по системе, если речь идет об отдаче на капитал, не может быть столь же удачным, как в прошлом году.

Банкам потребуется дополнительный капитал. Запас капитала был во многом использован в 2010—2011 годах, что связано с бурным ростом. А дополнительную прибыль заработали далеко не все. Соответственно, капитал нужен для приведения в порядок объемов бизнеса и капитальной базы и для того, чтобы закрыть растущие риски и выполнить требования регулятора. С октября прошлого года Центральный банк по нескольким направлениями ужесточил требования. Покрытие по ряду активов, например, валютные кредиты, кредиты, выданные офшорным, связанным компаниям, будет взвешиваться не по 100%, а по 150%.

Это стимул к слияниям?

Это стимул к более осторожной политике и меньшим объемам кредитования. Надо также понимать, что Центробанк в отличие от правительства ориентирует банки на более медленные темпы роста кредитования. Хочет того правительство или нет, но ЦБ ведет такую политику. Банки должны больше зарабатывать, соответственно, создавать больше резервов и быть менее агрессивными в росте кредитования.

Безусловно, эти требования заставляют избавляться от непрофильных активов, меньше кредитовать связанные стороны. Но в целом ЦБ менее последовательно и менее активно ведет политику по консолидации сектора. Практика последних лет показывает: с рынка уходят единицы и слабейшие. Можно было бы более быстро действовать и по введению МСФО, по ужесточению требований к аудиторам, по совершенствованию надзора.

Действия регуляторов — правительства и Центробанка — противоречивы?

Это деликатный вопрос. У нас есть стратегия развития российского банковского сектора до 2015 года, подготовленная Центробанком и Минфином, утвержденная правительством — основными регуляторами. Документ, в принципе, расставляет правильные ориентиры. Недостаток стратегии в том, что она не содержит четкого плана действий и ответственных исполнителей. Тем не менее сама стратегия на качественном уровне неплохая.

Основная проблема в секторе — это не нормы, а правоприменительная практика. Мы видим, что надзор со стороны ЦБ, скорость и качество внедрения тех или иных изменений требуют совершенствования. Российские банки все больше конкурируют с западными и все чаще за пределами России. Нам хотелось бы, чтобы регуляторы заботились об издержках сектора и вместе с нами работали над сокращением ненужных бумаг и требований. Бизнес понимает, где реально нужны эти издержки, а где нет.

Прежде всего требуется внести изменения в федеральный закон об архивном деле. Банки хранят огромное количество информации на бумажных носителях. Мы должны хранить массу дел, распечатанные документы на протяжении трех-пяти лет. Для ВТБ-24 с нашими 14 миллионами клиентских досье и 8 миллионами активных клиентов это колоссальные затраты на документооборот. Издержки составляют миллионы долларов.

Второй момент. В России не решен вопрос об электронной цифровой подписи. Потом закон о персональных данных. Ни одна организация его не выполнит, если будет строго следовать этому закону. В чем-то он излишне детализирован и требует того, что невозможно реализовать. А где-то базовые требования по защите клиентской информации элементарно не соблюдаются.

Но закон еще не применяют.

Как говорил классик, строгость законов в России компенсируется легкостью их неисполнения. Но надо понимать, что сокращение ненужных издержек и требований в конечном счете ведет к удешевлению для потребителя услуги, например кредита. И, соответственно, всех трансакционных издержек в экономике.

Рост рисков в 2012 году возвращает банки в период margin calls?

Если не будет резкого падения рынков, связанного с неуправляемым кризисом в Европе, то нет. Margin calls, как я знаю от коллег из «ВТБ Капитала», даже в период августа — сентября 2011 года сработали у небольшого числа клиентов и закрылись дополнительными бумагами или денежными вливаниями. То есть ситуация сейчас не напоминает ситуацию августа 2008 года. Связано это еще и с тем, что риск-менеджмент банков за это время существенно продвинулся.

Насколько остро в этом году у российских банков будут стоять проблема с ликвидностью?

Остро. Потому что ситуация с ликвидностью вновь испытала резкий поворот. Российская экономика долгие годы жила с отрицательной стоимостью денег — они стоили меньше, чем инфляция. Сейчас деньги вновь стоят выше, чем инфляция. Индекс потребительских цен, по официальной статистике, составил 6,1% по итогам 2011 года, а стоимость денег в ноябре — декабре на межбанке превышала этот показатель, доходя до 6,5%, а по некоторым инструментам — до 7%. Внешние рынки закрыты для российских банков и корпораций. Они ищут ликвидность внутри страны.

При высоком спросе на кредиты нужда в ликвидности заметно увеличивается, а притока пассивов, как год назад, нет. Не имеют дополнительных денег и предприятия: в последние месяцы мы наблюдали сокращение средств на счетах юридических лиц. Граждане по-прежнему несли деньги в банки, но не так активно, как в 2010 году. Если в 2010 году рост депозитов населения и остатков на текущих счетах был 32%, то в 2011 году, до декабря, это было 12,5%, в декабре — максимум 7% прироста. Так что в целом 20-процентный рост депозитного портфеля. Почти на 40% ниже, чем в 2010 году.

С чем это связано? Меньше доверия к банкам?

В первую очередь рост реальных доходов населения был не таким, как в 2010 году. Он был относительно невелик и непропорционально распределен по различным слоям населения. Во-вторых, люди активно занимали и тратили деньги. Мы наблюдали рост не только розничного кредитования, но и увеличение розничного товарооборота. Особенно в августе — сентябре, потом прирост стал уменьшаться. Иными словами, при первых новостях о кризисе в Европе люди предпочли потратить часть накопленных денег. Наконец, государство свело бюджет с профицитом.

Это означает, что ЦБ не печатал деньги для финансирования дефицита, а, напротив, вместе с Минфином изымал их из экономики через заимствования, через накопления излишков на счетах Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Дополнительных источников пассивов было немного. Я думаю, так будет и в 2012 году. Ситуация не очень хороша для экономического роста. Но, когда деньги стоят дороже инфляции, это говорит о том, что экономика здорова.

Есть ли необходимость в дополнительных вливаниях денег в систему? Например, беззалоговые аукционы ЦБ?

Центробанку, правительству и крупнейшим игрокам надо договориться о едином понимании политики рефинансирования. ЦБ не рассматривает себя как банк-кредитор последней инстанции. Он считает, что должен рефинансировать систему, только когда пришел кризис. Но постепенно монетарные власти должны прийти к пониманию, что задача по управлению экономическим ростом, стоимостью денег через процентные ставки заключается в том, чтобы на определенных условиях постоянно предоставлять системе ликвидность, не рассматривая те же самые беззалоговые аукционы как антикризисную меру. Это мера нормальная и естественная, вопрос лишь о ставке и сроках кредитования. ЦБ должен становиться кредитором последней инстанции, и любой банк должен понимать, при каких условиях, на какой срок он может привлечь у ЦБ деньги. И не обязательно под залоги.

Банки поднимают ставки по вкладам. Насколько такая политика оправдана? До каких уровней могут вырасти ставки?

Тенденция была сформирована в последние месяцы прошлого года. Связано это с доступом к ликвидности. Растут ставки на межбанке, по депозитам для юридических лиц, где тенденция еще более выражена. Что касается предела текущего роста — мы для себя закладывали 1—1,5%, от конца года. Но нужно понимать, что одновременно неизбежно будет повышение кредитных ставок. Пока в аналогичном размере этого не произошло. Размеры ставок зависят от конкуренции. За прошлый год стоимость пассивов снизилась на 1,5%.

Мы будем следовать рыночной тенденции. У ВТБ-24 есть преимущество: объем депозитов населения составляет 800 млрд рублей, кредитный портфель населения плюс малый бизнес — 700 млрд рублей. Таким образом, у нас имеется большая естественным образом сформированная подушка ликвидности. Мы являемся розничным банком, а в России население чаще размещает деньги на депозиты, чем кредитуется. Поэтому мы себя чувствуем спокойно при любом развитии ситуации.

Как вы относитесь к праву Центробанка ограничивать ставки по депозитам?

Позитивно. ЦБ по целому ряду причин должен иметь такую возможность. Она позволяет снижать риски безрассудной политики менеджмента и собственников целого ряда банков.

Госбанки наряду с мелкими частными банками платят 0,1% со всех вкладов в фонд страхования. При этом не учитывается устойчивость банка. Может, имеет смысл дифференцированно подходить к решению вопроса?

Дифференцировать очень сложно. Адекватных формул я не видел. Необходимо идти другим путем — существенным образом снизить до 0,08% или 0,07% ставку отчисления в фонд АСВ. Я исхожу из того, что в среднем в Европе ставка отчисления — 0,04—0,05%. Нигде нет таких ставок отчислений, как в России. Поэтому ставка должна быть снижена, и одновременно после президентских выборов нужно ужесточить подход к выплатам страховых сумм.

Сейчас АСВ закрывает все накопленные по вкладу проценты. А человек должен что-то терять. Он сознательно идет на размещение депозита в банке с очевидным риском. Это риск потерять проценты. Мы с коллегами из АСВ эту и другие идеи дифференциации обсуждаем.

Насколько 2012 год будет перспективным для ВТБ-24? На какие показатели вы ориентируетесь?

В прошлом году мы ввели около 80 новых точек продаж по всей стране (значительная часть во втором полугодии) и в этом квартале открываем еще 10—12 допофисов. Сеть по числу офисов продаж в прошлом году была расширена на 15%. ВТБ-24 не снижает темпов роста, собираемся расти в полтора раза быстрее рынка по основным показателям. В целом планы по приросту не ниже, чем в 2011 году. Собираемся увеличить прибыль. Я пока не говорю о перспективах интеграции с Транскредитбанком, которые в основном будут реализовываться не в 2012-м, а в 2013 году.

Этап слияний-поглощений для ВТБ-24 закончен? Вам достаточно розничных активов, которые сейчас есть: Транскредитбанк, Банк Москвы?

Нельзя никогда ни от чего зарекаться. Что касается Транскредитбанка, то 1 февраля у нас уже будет детальный план интеграции. Основные вехи ясны. В конце 2013 года будет юридическое объединение, корпоративный бизнес уже в конце 2012 года перейдет в ВТБ. Для нас это один из ключевых проектов на следующие два года, потому что удачных примеров слияний на российском банковском рынке немного. В основном все они в группе ВТБ. Например, ГУТА-банк, ВТБ-СЗ.

А розничная сеть Банка Москвы?

Остается за Банком Москвы. Он концентрируется на 10—15 регионах. Банк Москвы остается самостоятельным, но конкурировать с ВТБ-24 он не будет. В рамках группы у нас сформированы глобальные бизнес-линии — корпоративный и розничный бизнес. Я отвечаю за глобальную бизнес-линию в рознице — в Казахстане, на Украине, за розницу Банка Москвы, ТКБ. Через глобальную бизнес-линию мы снимаем вопросы конкуренции. Во-первых, гармонизирована продуктовая линейка.

Второе: нет конкуренции ставок. При равном сроке, объеме вклада ставка примерно одинакова. Нет ценовой конкуренции. Третий фактор: при формировании собственной сети уже на протяжении двух лет ВТБ-24 не строил свои офисы в тех местах, где расположены точки ТКБ и БМ. Поэтому нет конкуренции и с точки зрения расположения офисов, логистики.

Вы так долго прорабатывали сделку по покупке Банка Москвы?
Мы не исключали этого для себя и заранее готовились.

А строите ли вы сейчас офисы рядом с офисами «Русского стандарта» и Хоум-Кредит-банка?
Мы не смотрим в своих планах развития на офисы этих уважаемых учреждений.

Эта тема закрыта?
Сейчас не смотрим.

Есть ли у вас офисы рядом с банком «Возрождение»?
Вполне возможно. Но банк «Возрождение» в основном работает в Московском регионе.

Банк Москвы будет ориентироваться на менее обеспеченных клиентов, а ВТБ-24 — на клиентов с более высоким уровнем достатка?
Так традиционно и было. У нас более высокое проникновение в сегменте клиентов с более высоким доходом и private banking. Но и у нас есть массовый сегмент. В Банке Москвы тоже есть private banking.

Для каждого клиентского сегмента ставка не является единой как по кредитам, так и по депозитам. Потому что у БМ, так же как и у нас, есть привилегированные клиенты, а у нас есть продукты для массового сегмента. До какого-то момента у нас по всей стране ставки были едиными, а сейчас мы имеем 6—7 региональных групп, где ставки отличаются от московских. И в столице ставки по депозитам всегда ниже, чем в регионах. Поэтому важно, чтобы не просто абстрактно была одна и та же ставка, а чтобы в одних и тех же регионах, для одного и того же клиента ставка была сопоставима.

В прошлом году вы запустили вклады в юанях. Планируются ли новые продукты в нетрадиционных для российских банков валютах? Не планируются ли сложно структурируемые продукты?

Мы уже ввели такие продукты. Банк сейчас двигается не от продуктового подхода, а работает по клиентским сегментам. У нас есть private banking, который дает ВТБ-24 порядка 18—19% всех пассивов. Это клиенты, которые держат в банке от полумиллиона долларов или от 15 млн рублей в различных инструментах.

Ставки сильно отличаются от непремиального сегмента?

— Они выше. Такого уровня ставок достаточно для того, чтобы выбирать private banking. Затем есть следующий сегмент — привилегированные и состоятельные клиенты, которым предлагаются комплексные продукты. Если мы говорим о вкладах в юанях, то со 100 тысячами рублей его не открыть. Собственно, как и брокерское обслуживание. ВТБ-24 уже предлагает новые структурированные продукты: мы продали несколько видов нот, где человек не теряет свои вложения — может потерять не более 3—5% от первоначальных вложений. При благоприятном развитии рынков он серьезно зарабатывает. Эти инструменты структурированы с помощью «ВТБ Капитала», инвестбанков-партнеров, привязаны к нескольким видам активов, среди которых продовольственные товары, нефть, золото. В конце прошлого года мы начали активно их продавать, но клиентам определенных категорий. Клиент с большими средствами лучше подготовлен.

Люди готовы рисковать?

Не скажу, что в последний год они были готовы сильно рисковать. Даже квалифицированный инвестор следует за рынком, который в прошлом году показал существенный минус. Тем не менее мы свои планы по комиссионным доходам на фондовом рынке выполнили — зафиксировали очень большой прирост вложений в металлические счета и продажи золотых монет. Эти два продукта были весьма востребованы клиентами в 2011 году. Думаю, то же самое будет и в этом.

Вы видите изменения в инвестиционном климате России? Кроме нефти иностранных инвесторов может что-то привлечь?

Пока заметных изменений не видно. Именно с недостатками инвестклимата связан большой отток капитала из России. Не емкий и российский фондовый рынок. Требуются многократно обсужденные институциональные, законодательные изменения. Требуется отсутствие сбоев на бирже ММВБ-РТС.

Вопрос с пострадавшими клиентами в ходе сбоя решен? Вы будете судиться с биржей?

У нас всего три-четыре клиентские претензии на минимальные суммы, но мы уже сделали запрос. Хотим, чтобы биржа все компенсировала. Пока клиенты свои деньги не получили, мы ведем с биржей переговоры. Но репутационные последствия для ММВБ-РТС и в целом для российского рынка больше, чем конкретные клиентские претензии. Так долго обсуждать, готовиться, заниматься слиянием и допустить несколько сбоев за пару месяцев совершенно недопустимо.

В наступившем году причины для оттока капитала сохраняются?

Вокруг оттока капитала масса непрофессиональных суждений. Например, если вы берете 300 000 рублей накоплений и меняете их на чуть меньше $10 тысяч, то по платежному балансу это отток капитала. Вы сокращаете рублевые активы, увеличиваете валютные.
А что было в четвертом квартале? Новых внешних заимствований не было, а были платежи по долгу, чистое погашение долга — соответственно, отток капитала. Нужно внимательно разбираться в статистике: если сравнить статистику таможни и ЦБ, то значительная часть этого оттока была псевдооттоком.

Что касается инвестиционного климата, то в России очень мало реальных объектов для инвестирования со стороны широких слоев граждан. Несмотря на все разговоры про международный финансовый центр, как было зарегистрировано 800 тысяч инвесторов — физических лиц на ММВБ 5—6 дет назад, так и остается. Не растет ни число инвесторов, ни инструментов длинных денег, не работает пенсионная реформа в части накопительной системы. Это вопрос не только политической воли, это вопрос кропотливой работы по созданию финансовой инфраструктуры в России. Путь, который многие страны уже прошли — например, те же наши казахские соседи, Россия проходит очень медленно.

Обеспокоены ли вы кадровыми перестановками в Минфине в период электорального цикла и возможными масштабными изменениями в рамках «большого правительства» после выборов?

Уход Кудрина был крайне несвоевременным. Во-первых, с точки зрения нескоординированности действий ЦБ и Минфина в кризисной ситуации. Во-вторых, с точки зрения окончания политического цикла и начала нового. В принципе, у нас нет серьезных оснований жаловаться на регулятор с точки зрения управления ликвидностью.

Но в то же время ЦБ и Минфину не хватает координации по политике управления ликвидностью в банковской системе. По Бюджетному кодексу с 1 февраля Минфин полностью уходит с рынка, а на пике ведомство размещало более триллиона рублей. А ЦБ пока не объяснял, как, в какие сроки он заместит этот триллион. Нет четкой картины, а она необходима. Хотелось бы, чтобы Минфин и ЦБ скоординировали денежную политику. Они должны рынкам объяснить, как эта политика будет строиться.

Общественные протесты после выборов в Госдуму стали стрессом для рынка?

Нет, не стали. Каких-то серьезных изменений в сложившихся к декабрю тенденциях мы в ВТБ-24 не почувствовали. Но на прошлой неделе агентство Fitch снизило прогноз по российскому рейтингу из-за политических рисков. Сами по себе эти митинги или протесты никак не сказались на поведении клиентов. Не уменьшился спрос, но и больше депозитов не стали привлекать. На российских президентских выборах стало меньше определенности для внешних наблюдателей. Ну или, скажем, пришло осознание того, что не все так однозначно в России.

В то же время серьезных рисков, если смотреть на ситуацию глазами инвестора, в настоящее время нет. Для западных инвесторов это более сложное понимание российской действительности. Но возьмем развивающиеся рынки в первые две недели 2012 года: Россия чувствует себя по притоку капитала лучше, чем Бразилия и Индия, и чуть хуже, чем Китай. По движению капитала не видно, чтобы рынки переоценили российскую ситуацию.

Инвесторы восприняли митинги позитивно? Правая оппозиция понятная, с четкими ориентирами?

Я не вижу какого-то негативного влияния более сложной политической жизни России на финансовую и банковскую систему. Может, даже это влияние, наоборот, позитивное.
Продолжить чтение статьи: Михаил Задорнов рассказал о глобальном кризисе

Главный экономист МВФ Оливье Бланшар считает, что для преодоления нынешнего суверенного долгового кризиса миру может потребоваться не одно десятилетие. «Избавление от долгов - это марафон, а не спринт», - сказал во вторник специалист, представляя журналистам очередной доклад Фонда с прогнозами развития мировой экономики. «На сокращение долгов после пиковых показателей времен Второй мировой войны ушло более двух десятилетий, и теперь может уйти столько же или даже больше», - добавил он. На вопрос корр. ИТАР-ТАСС, означает ли это, что нынешние долги - наследие «холодной войны» или эксцессов, допущенных после ее окончания, французский экономист ответил отрицательно. На его взгляд, долги скопились «не из-за войны», а «под влиянием кризиса и не лучшего поведения в период до кризиса».

Многие наблюдатели при этом считают, что данные факторы как раз и были следствием ощущения вседозволенности, появившегося на Западе и особенно в США после распада Советского Союза. Именно в тот период началось системное дерегулирование финансовых рынков, «аукнувшееся» позже тяжелым кризисом, в том числе и долговым. Как бы то ни было, Бланшар напомнил, что в послевоенный период освобождение от долгов произошло за счет «сочетания первичных профицитов, высоких темпов роста и низких учетных ставок». Сейчас, по его словам, в данном уравнении «потенциально не хватает» такого слагаемого, как высокий экономический рост.

Именно поэтому Фонд настаивает на структурных реформах, пояснил специалист. «Вообще-то это клише - призывать Европу к структурным реформам, - пояснил он. - Но в нынешнем контексте все, что может повысить потенциальные темпы роста в Европе, жизненно важно. Не только само по себе, но и чтобы взять под контроль долги».
Продолжить чтение статьи: Преодоление мирового долгового кризиса может занять не одно десятилетие

ВВП России в ноябре 2011 г. увеличился по сравнению с показателем ноября 2010 г. на 5,4%. По оценке Минэкономразвития России, в ноябре прирост ВВП с исключением сезонности составил 0,3% (0,9% - в октябре) по отношению к предыдущему месяцу. Положительный вклад в рост ВВП внесли промышленность (за счет роста добычи полезных ископаемых и производства и распределения электроэнергии, газа и воды) и торговля. После заметного ускорения в октябре приостановился рост инвестиций, также замедлились темпы роста в строительстве", - отмечает Минэкономразвития. По оценке министерства, за 11 месяцев ВВП увеличился на 4,4%. Сальдо торгового баланса России в ноябре 2011 г. составило $16,4 млрд, что на 51,9% больше, чем в ноябре 2010 г.

Объем экспорта товаров в ноябре в денежном выражении составил $45,4 млрд ($45,9 - в октябре, $35,5 - в ноябре 2010 г.). Импорт товаров в ноябре составил $29 млрд ($29,1 млрд - в октябре, $24,7 - в ноябре 2010 г.).
Продолжить чтение статьи: Помесячный рост российской экономики наблюдается уже в течение 10 последних месяцев